受季节性因素及(ji)战略(lue)投入(ru)影响(xiang)，腾讯第四季度归母净利润环比下滑8%至583亿元。财报表明称，游戏收入(ru)季节性回落，叠加AI原生应用及(ji)游戏推广力度加大导致销售开支同比激增，以及(ji)汇兑(dui)丧失扰动，对短期利润构成了(le)一定压抑。

AI是本次(ci)财报的核心(xin)焦点，正在腾讯的游戏、广告、云服务(wu)等险些全(quan)部板块均有提到AI对业务(wu)带来的影响(xiang)。正在财报公(gong)布后的功绩电话会上，腾讯AI业务(wu)的进展也是最受存眷的成绩。

最先(xian)引(yin)起存眷的是资本开支数据。2025年，腾讯的资本开支（包括对IT基(ji)础办法、数据中心(xin)、土地利用权、办公(gong)园区及(ji)知(zhi)识产权的投入(ru)）为792亿元，其(qi)中第四季度单季达196亿元，主要用于(yu)AI基(ji)础办法投入(ru)。值得一提的是，相较(jiao)于(yu)2024年的767.6亿元，这项开支并没有出(chu)现明显添加。

这个和大型科技公(gong)司节奏并不一致。已往一年间，由(you)于(yu)大模型训练与推理需求激增，叠加企业侧AI应用加速落地，微软(ruan)、谷歌、亚马逊等厂(chang)商都正在以极高强度的资金(jin)投入(ru)算力办法和模型训练，资本开支动辄同比暴涨，乃至明确表示(shi)AI基(ji)础办法建设的优先(xian)级比短期利润率更高。

腾讯公(gong)司总裁刘(liu)炽平回应称，客岁的资本开支切实(shi)其(qi)实(shi)大幅低于(yu)目标，这主要受到GPU供(gong)应的限制。他指出(chu)，腾讯也想买(mai)卡，但正在很长一段(duan)时间内都面临买(mai)不到的环境。为此，腾讯经过租用算力正在一定程度上填补了(le)需求，同时也下调了(le)对外出(chu)卖规模，以优先(xian)保障自身利用的算力供(gong)给。

刘(liu)炽平提到，客岁腾讯正在AI新产物上的投入(ru)是180亿元，本年至多会翻倍。“我们的核心(xin)业务(wu)稳固且连续增长，是我们连续投入(ru)AI的最大底气。”

腾讯对AI的投入(ru)带来了(le)哪些变化(hua)？

正在电话会上，刘(liu)炽平总结了(le)腾讯已往几个月的AI业务(wu)进展。他表示(shi)，腾讯正在多个业务(wu)中对AI的积极应用，已经明显拉动了(le)营收，例如广告营收就取得了(le)高于(yu)行业的增速。正在他看来，公(gong)司核心(xin)业务(wu)成功与否，已经不再取决于(yu)基(ji)础模型能(neng)力的崎岖。

但基(ji)础模型的建设也异样重(zhong)要。刘(liu)炽平表示(shi)，腾讯不仅(jin)重(zhong)组了(le)AI相关团队，也从新创(chuang)建了(le)预训练和强化(hua)学习(xi)的基(ji)础办法。最新成果正正在内测中的混(hun)元大模型3.0，估计将正在四月初逐步对外开放。“目前看效果非常好，提升力度是历(li)代产物中最大的，也让我们更有信心(xin)。”

本年春(chun)节期间，腾讯斥(chi)资10亿元营销费用推广元宝APP。对付这场与字节、阿里的红包大战，刘(liu)炽平的评价是，元宝春(chun)节推广的核心(xin)目标是提升安装量，而且为未(wei)来的连续推广做预演(yan)。从这个角度来看，终究效果超(chao)出(chu)了(le)预期。

但他也提到，未(wei)来腾讯元宝还要经过连续的迭代来添加新增用户的活跃(yue)率和留存率。综合多个第三方市场调查(cha)机构出(chu)具的报告来看，腾讯元宝月活已突破1亿，但仍位列豆包及(ji)千(qian)问之后。

春(chun)节事后，腾讯成为相应OpenClaw“养虾(xia)”热潮最积极的互联(lian)网大厂(chang)之一，乃至腾讯CEO马化(hua)腾也正在朋友圈积极宣(xuan)扬各类“龙虾(xia)”产物。正在电话会上，马化(hua)腾也首次(ci)对外分享了(le)他对“养虾(xia)”的思索。

马化(hua)腾以为，“龙虾(xia)”应用能(neng)够让AI落地到各种丰富的场景中，而不像已往那样完全(quan)集中正在ChatBot里，这能(neng)够更好地发挥腾讯资本，让各战线联(lian)合发力，也为正正在开发中的微信agent带来了(le)启发。

他还提到了(le)一种思绪。微信生态中的小步伐不停是去中心(xin)化(hua)的，雷(lei)同这样的理念，能(neng)够融入(ru)到未(wei)来的“龙虾(xia)”应用当(dang)中。服务(wu)商既进展获得流量与入(ru)口，也怕被短路化(hua)、渠道化(hua)，不想被纯真的挪用，因此，未(wei)来腾讯“养虾(xia)”，中心(xin)化(hua)和去中心(xin)化(hua)要连系一起做。但这是一个更长远的考虑，外界仍需要对此有耐心(xin)。

刘(liu)炽平则回应了(le)微信agent的最新进展。他提到，腾讯已经正在微信中实(shi)验了(le)许多AI功能(neng)，目的是为未(wei)来的微信agent铺路。微信和用户精密接(jie)触(chu)，有丰富的生态和商业模式商业模式，是agent落地的理想场景，但打造微信agent的历(li)程仍然充斥(chi)挑衅。例如怎样珍爱用户隐私安全(quan)，又怎样支持起超(chao)14亿用户群体的agent运转，腾讯仍正在积极向(xiang)前推进中，但目前还没有明确的上线时间表。