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中国网财经(jing)2月13日讯 克日央(yang)行发(fa)布《2025年(nian)第四季度中外泉币政策执行报告》(下称《报告》),分析当前经(jing)济金融形势(shi),明确(que)下一阶段泉币政策主要思路。分析人士以为,《报告》释放出一些新信(xin)号、新提(ti)法,成为指导(dao)金融支(zhi)持实体的风向标。
《报告》分析当前海(hai)内外经(jing)济金融形势(shi)时指出,从国外看,外部(bu)环境变化影(ying)响加深,世界经(jing)济增长动能没有(you)敷,贸易壁垒增多,主要经(jing)济体经(jing)济表现有(you)所分化,通胀走势(shi)和泉币政策调整存在没有(you)确(que)定性。从海(hai)内看,中国经(jing)济运行总体平稳、稳中有(you)进,高质量(liang)发(fa)展取得新成效,但仍存在供强需弱等挑战。同(tong)时,中国经(jing)济基础稳、优(you)势(shi)多、韧性强、潜能大(da),长期(qi)向好的支(zhi)持条件和基础趋势(shi)没有(you)变,要坚定信(xin)心、用好优(you)势(shi)、应(ying)对(dui)挑战,没有(you)断巩固拓展经(jing)济稳中向好势(shi)头。
对(dui)付下一阶段泉币政策,《报告》提(ti)出“把(ba)做强海(hai)内大(da)循环摆到更(geng)加突出的地(di)位”、“着力扩大(da)内需、优(you)化供给,做优(you)增量(liang)、盘活存量(liang)”“继续实施好过度宽松的泉币政策”、“灵活高效运用降准降息等多种政策工(gong)具”等部(bu)署。
浙商证券首席经(jing)济学家李(li)超透露表现,预计2026年(nian)有(you)25-50BP降准、10BP降息的总量(liang)性宽松操作,节奏上预计小步慢跑(pao),频度没有(you)会太高。别的预计结构性政策工(gong)具也(ye)将(jiang)持续发(fa)力,同(tong)步强化信(xin)贷的结构性指导(dao),扩大(da)内需、科(ke)技立异、中小微企(qi)业等领域(yu)是重点支(zhi)持方向。
扩大(da)内需是2026年(nian)经(jing)济事(shi)情的主要任务,也(ye)是当前政策协同(tong)发(fa)力的重点方向。《报告》专栏1对(dui)“财政金融协同(tong)支(zhi)持扩内需”举行了详细阐述(shu),并且总结了泉币政策与财政政策协同(tong)的三种主要方式。
中国银河证券首席微观分析师张迪以为,与财政政策协同(tong)发(fa)力旨在提(ti)拔(ba)泉币政策的实施效果。2024年(nian)以来泉币政策的逆周期(qi)调节已较为明显地(di)浮现与财政政策协同(tong)发(fa)力的特性,未来这一特性将(jiang)更(geng)加显著,泉币政策的逆周期(qi)调节将(jiang)浮现“灵活高效”,总量(liang)与结构性工(gong)具并举。
报告还提(ti)出,有(you)效落(luo)实好各种结构性泉币政策工(gong)具,踏(ta)实做好金融“五篇大(da)文章”,加强对(dui)扩大(da)内需、科(ke)技立异、中小微企(qi)业等重点领域(yu)的金融支(zhi)持。《报告》专栏2、专栏4还讨论(lun)了绿色金融、一次性信(xin)用修复政策等相(xiang)关内容(rong)。
“这意味着央(yang)行未来政策思路强调与财政协同(tong)合营,并更(geng)侧重结构性,对(dui)详细领域(yu)实施更(geng)精准的支(zhi)持措施。”中国民生银行首席经(jing)济学家温彬透露表现。
他以为,总体来看,在稳增长、稳物价(jia)、扩大(da)内需和强化政策协同(tong)的大(da)方向下,支(zhi)持性的泉币政策立场没有(you)变,连续过度宽松的基调。但在海(hai)内经(jing)济稳中向好有(you)支(zhi)持、稳息差重要性日趋提(ti)拔(ba)、信(xin)贷利率已处(chu)于较为合意程(cheng)度的背景(jing)下,总量(liang)宽松加码需要一定触发(fa)剂,短期(qi)内政策利率以波动为主。
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